7 Model Mentaliti yang Difahami oleh Trader Kaya (Yang Tidak Pernah Dipelajari oleh Trader Runcit)

Perbezaan antara prestasi perdagangan profesional dan runcit bukan hanya mengenai akses kepada maklumat atau modal—ia lebih kepada cara pemikirannya. Walaupun peniaga runcit purata kehilangan wang secara konsisten, peniaga profesional di dana lindung nilai dan firma prop menjana keuntungan melalui pelbagai kitaran pasaran. Perbezaan ini berasal terutamanya daripada model mental yang mereka gunakan untuk mentafsir pasaran dan membuat keputusan.

Model mental adalah rangka kerja untuk memahami bagaimana sesuatu berfungsi. Dalam perdagangan, ia berfungsi sebagai penapis kognitif yang membantu memahami data pasaran yang kompleks dan bising. Pedagang profesional menginternalisasikan model-model ini melalui pengalaman, bimbingan, dan latihan yang sengaja, sementara kebanyakan pedagang runcit tidak menyedari akan kewujudan mereka.

Penyelidikan dalam kewangan tingkah laku telah berulang kali mengesahkan bahawa bias kognitif mempengaruhi keputusan kewangan jauh lebih daripada pengetahuan teknikal. Memahami tujuh model mental kritikal berikut dapat menutup jurang prestasi antara peniaga amatur dan profesional.

1. Bias Pengesahan

Bias pengesahan ialah kecenderungan untuk mencari bukti yang menyokong kepercayaan seseorang sambil menapis maklumat yang bertentangan. Dalam perdagangan, ini muncul sebagai mencari analisis yang mengesahkan posisi seseorang sambil menolak tanda amaran.

Penyelidikan oleh ahli psikologi Raymond Nickerson menunjukkan bahawa bias ini meluas di semua bidang pembuatan keputusan. Ia boleh membahayakan dalam pasaran kewangan kerana kesilapan boleh menyebabkan kerugian wang.

Peniaga profesional secara aktif melawan bias ini dengan menginstitusikan hujah balas. Firma pelaburan Ray Dalio, Bridgewater Associates, terkenal dengan “transparansi radikal,” di mana anggota pasukan diharapkan untuk mencabar idea antara satu sama lain tanpa mengira hierarki. Profesional lain mencipta post-mortem, membayangkan perdagangan mereka telah gagal dan kembali ke belakang untuk mengenal pasti punca yang mungkin.

Satu contoh yang mencolok berlaku semasa gelembung dot-com ketika pelabur mengabaikan metrik penilaian asas yang bertentangan dengan pendirian optimis jangka panjang mereka terhadap saham teknologi. Mereka yang dengan sengaja mencari bukti yang bercanggah meninggalkan kedudukan lebih awal, mengelakkan kerugian yang bencana.

Untuk melaksanakan model ini, buatlah “jurnal pemalsuan” di mana anda mendokumentasikan bukti yang menentang tesis pasaran anda yang sedia ada. Sebelum memasuki perdagangan, catatkan syarat-syarat khusus yang akan membuktikan analisis anda salah, kemudian pantau indikator-indikator ini secara objektif.

2. Penolakan Kerugian

Pengelakan kerugian menggambarkan impak emosi yang tidak seimbang antara keuntungan dan kerugian. Menurut penyelidikan pemenang Hadiah Nobel oleh Kahneman dan Tversky, kesakitan akibat kehilangan secara psikologinya adalah kira-kira dua kali lebih kuat daripada keseronokan akibat keuntungan.

Ini menjelaskan mengapa peniaga runcit sering memotong kedudukan yang menang terlalu awal sementara membiarkan perdagangan yang merugi berlarutan terlalu lama—sebaliknya dengan apa yang menghasilkan keuntungan jangka panjang.

Peniaga profesional mereka bentuk sistem yang mengatasi tindak balas emosi ini. Mereka menggunakan saiz kedudukan yang telah ditentukan, pesanan stop-loss automatik, dan peraturan pengurusan risiko yang mengehadkan pendedahan kepada mana-mana idea. Pengurus dana yang berjaya seperti Stanley Druckenmiller menekankan bahawa pemeliharaan modal adalah lebih penting sebelum memaksimumkan keuntungan.

Salah satu dana lindung nilai paling berjaya dalam sejarah, Renaissance Technologies membina keseluruhan pendekatan perdagangan mereka di sekitar model kuantitatif yang menghapuskan keputusan berasaskan emosi, membantu mengatasi kesan merosakkan penghindaran kerugian.

Untuk menyesuaikan semula respons anda terhadap kerugian, bingkai semula mereka sebagai kos untuk mendapatkan maklumat pasaran dan bukannya kegagalan peribadi. Amalkan menerima kerugian kecil dengan sengaja sehingga respons emosi berkurang.

3. Ilusi Kos Terapung

Kecenderungan kos tenggelam menggambarkan kecenderungan kita untuk meneruskan usaha berdasarkan sumber yang telah dilaburkan sebelumnya (masa, wang, usaha) dan bukannya prospeknya. Dalam perdagangan, ini muncul sebagai memegang posisi merugikan kerana "Saya sudah kehilangan begitu banyak" atau merata-rata kerugian dalam pelaburan yang gagal.

Ahli ekonomi Hal Arkes dan Catherine Blumer telah mendokumentasikan bias ini secara meluas, menunjukkan bagaimana ia menghalang pembuatan keputusan yang rasional di pelbagai bidang.

Peniaga profesional menilai posisi semata-mata berdasarkan keadaan semasa dan jangkaan masa depan. Paul Tudor Jones, yang telah menghasilkan pulangan yang konsisten selama beberapa dekad, terkenal dengan pernyataannya, "Saya sentiasa berfikir tentang kehilangan wang berbanding untuk membuat wang."

Semasa krisis kewangan 2008, banyak pelabur runcit memegang saham kewangan yang merosot kerana mereka telah mengalami kerugian yang besar, hanya untuk melihat kedudukan tersebut merosot lebih jauh. Pelabur institusi yang memotong kedudukan ini lebih awal telah memelihara modal untuk peluang semasa pemulihan.

Untuk mengelakkan perangkap ini, buatlah satu rangka kerja keputusan yang bertanya: "Adakah saya akan memasuki kedudukan ini hari ini pada harga semasa jika saya tidak memilikinya?" Jika jawapannya adalah tidak, sudah tiba masanya untuk keluar, tanpa mengira pelaburan anda sebelum ini.

4. Kos Peluang

Kos peluang mewakili nilai yang ditinggalkan dengan memilih satu alternatif berbanding yang lain. Setiap dolar yang diperuntukkan untuk perdagangan tidak tersedia untuk peluang lain yang mungkin lebih baik.

Peniaga profesional sentiasa menilai posisi mereka berbanding dengan pelbagai alternatif yang tersedia. Mereka memikirkan nilai relatif daripada pulangan mutlak, bertanya, "Adakah ini penggunaan terbaik modal saya sekarang?"

Konsep “Holy Grail of Investing” oleh Ray Dalio dibina di sekitar idea mencari 15-20 aliran pulangan yang tidak berkorelasi untuk memaksimumkan prestasi yang disesuaikan dengan risiko. Pendekatan ini mengakui bahawa kos peluang amat penting dalam pembinaan portfolio. Disebabkan oleh keselesaan, pedagang sering kekal komited kepada sektor yang merosot semasa putaran sektor, manakala profesional dengan cepat mengalihkan modal kepada kawasan dengan profil risiko/pulangan yang lebih baik.

Untuk melaksanakan model ini, semak secara berkala kedudukan anda berbanding senarai tindak balas peluang alternatif, dengan mengambil kira potensi prestasi relatif dan faedah kepelbagaian.

5. Penjajaran

Pemanuhan adalah bias kognitif di mana kita terlalu bergantung pada maklumat pertama yang dijumpai (the “anchor”). Bagi para pedagang, ini sering bermakna tertumpu pada harga pembelian, paras tinggi/rendah sebelumnya, atau angka bulat berbanding dengan prinsip asas semasa.

Penyelidikan Tversky dan Kahneman menunjukkan bagaimana penunjuk acak secara signifikan mempengaruhi penilaian seterusnya, walaupun penunjuk tersebut tidak relevan secara logik dengan keputusan yang sedang dihadapi.

Pengurus dana melawan pengikatan dengan memberi tumpuan kepada metrik yang mengunjur ke hadapan dan model penilaian daripada titik harga sejarah. Mereka menetapkan titik rujukan rasional berdasarkan pengiraan nilai intrinsik, perbandingan industri, dan ukuran statistik.

Apabila Bitcoin jatuh dari puncaknya pada tahun 2017, banyak pelabur runcit berpegang pada harga tertinggi sepanjang masa, melihat mata wang kripto itu sebagai “murah” walaupun masih jauh lebih tinggi daripada tahap sejarah. Pelabur nilai seperti Howard Marks menggunakan kadar asas dan julat penilaian sejarah sebagai penanda yang lebih dipercayai berbanding dengan tindakan harga terkini.

Untuk mengatasi penetapan, secara sengaja hasilkan beberapa titik rujukan sebelum membuat keputusan: penilaian asas, tahap teknikal, perbandingan rakan, dan ukuran statistik nilai yang adil.

6. Bias Kelangsungan Hidup

Bias kelangsungan berlaku apabila kita hanya memberi tumpuan kepada orang atau perkara yang "survive" proses pemilihan sambil mengabaikan mereka yang tidak. Ini bermakna mempelajari hanya strategi atau peniaga yang berjaya sambil mengabaikan sebahagian besar yang gagal.

Media kewangan memperbesar bias ini dengan mempamerkan pencapaian luar biasa dan strategi yang “panas” tanpa mengakui peranan nasib atau kubur pendekatan yang gagal.

Contoh klasik adalah penerbitan ujian kembali strategi perdagangan yang mengabaikan strategi yang tidak berfungsi yang akan menunjukkan prestasi buruk. Kajian menunjukkan bahawa kebanyakan strategi yang kelihatan menjanjikan dalam ujian kembali gagal dalam perdagangan langsung.

Pelabur profesional secara sistematik mengkaji kejayaan dan kegagalan. Mereka mengkaji kejatuhan pasaran, dana yang gagal, dan perdagangan yang merugikan untuk mendapatkan pelajaran berharga. Pengasas akhir Renaissance Technologies, Jim Simons, membina kelebihan firma beliau sebahagiannya dengan mengkaji anomali pasaran yang diabaikan oleh orang lain.

Untuk mengatasi bias ini, secara berkala kaji “post-mortem” pasaran dan analisis perdagangan yang menang dan kalah dengan ketat yang sama. Tanyakan, “Apa yang mungkin salah?” walaupun strategi berjaya.

7. Kesan Dunning-Kruger

Kesan Dunning-Kruger menerangkan bagaimana orang yang mempunyai pengetahuan terhad dalam sesuatu bidang cenderung untuk menganggap kepakaran mereka lebih tinggi daripada yang sebenar, sementara pakar sebenar memahami kerumitan bidang mereka dan batasan pengetahuan mereka.

Penyelidikan oleh psikolog David Dunning dan Justin Kruger menunjukkan bahawa apabila kepakaran bertambah, keyakinan pada mulanya menurun apabila orang menyedari luasnya apa yang mereka tidak tahu.

Pedagang baru biasanya menunjukkan keyakinan yang tidak berasas, sementara veteran pasar seperti George Soros menekankan kemungkinan kesilapan dan ketidakpastian. Konsep refleksiviti Soros—gagasan bahawa persepsi dan realiti pasaran saling mempengaruhi dalam cara yang tidak dapat diramalkan—mencerminkan penghargaan beliau terhadap kompleksiti pasaran.

Peniaga profesional mengekalkan keyakinan yang diselaraskan dengan kebolehan dengan terus menguji andaian mereka dan mencari maklum balas. Analisis mereka menggunakan teknik seperti jurnal keputusan, pemikiran probabilistik, dan pengukuran ketidakpastian yang jelas.

Semasa ketidaktentuan pasaran 2020, para peniaga yang mengakui sifat luar biasa situasi tersebut dan memperluas rangkaian hasil yang berpotensi, mendapat hasil yang lebih baik berbanding mereka yang meramalkan kepastian palsu.

Untuk menggunakan model ini, simpan jurnal perdagangan yang termasuk penilaian keyakinan untuk setiap ramalan. Ini akan membolehkan anda mengesan sejauh mana keyakinan anda sebenarnya terkalibrasi dengan prestasi dari masa ke masa.

Kesimpulan

Tujuh model mental ini membentuk asas psikologi perdagangan profesional. Sementara peniaga runcit fokus kepada mencari indikator atau isyarat kemasukan yang sempurna, profesional menghabiskan bertahun-tahun mengembangkan alat pemikiran kognitif untuk menavigasi kompleksiti pasaran.

Berita baiknya adalah bahawa model-model ini boleh dipelajari dan dilaksanakan melalui amalan yang tujuan. Mulakan dengan menangani satu bias pada satu masa, mencipta sistem dan proses yang mengimbangi kecenderungan semulajadi anda.

Perjalanan dari pemikiran runcit ke pemikiran profesional tidaklah cepat atau mudah, tetapi ia adalah laluan yang paling boleh dipercayai untuk mendapatkan keuntungan yang konsisten. Dengan memberi tumpuan kepada cara anda berfikir dan bukannya hanya apa yang anda tahu, anda boleh membangunkan kelebihan yang kekal walaupun dalam keadaan pasaran yang berubah.

Semasa anda melaksanakan model mental ini, anda akan melihat pasaran dengan cara yang berbeza—menemui peluang di mana orang lain melihat kekacauan dan mengenali risiko yang tidak dapat dilihat oleh mata yang tidak terlatih. Lebih daripada mana-mana pengetahuan teknikal, kelebihan kognitif ini akhirnya memisahkan pedagang yang berjaya dari yang lain.